财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来ng>。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)并不是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。