在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额(é)均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电(diàn)需求(qiú)，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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