财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xià警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗n)上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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