编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合(hé)管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如(rú)大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链，女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路以及顺周期女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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