随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(z笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音hōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一(yī)季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)。

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