在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(j韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字iān)，且一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各(gè)类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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