今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōn谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么g)证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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