美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌(l东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故íng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故