财联社5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排(pái)3千克是多少斤 1千克是一斤吗名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债(zhài)的(de)持(chí)有人是相较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定(dìng)义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记(jì)，此举(jǔ)也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场较为常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔3千克是多少斤 1千克是一斤吗的金(jīn)额通常等于参考资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存(cún)管(guǎn)信(xìn)托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为(wèi)潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的(de)损失将3千克是多少斤 1千克是一斤吗(jiāng)会(huì)由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科(kē)纳将在合并(bìng)交易(yì)完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董事(shì)会，同时(shí)在(zài)“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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