在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计将高(g耐克品牌和乔丹品牌是什么关系āo)于动(dòng)力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化(huà)步伐耐克品牌和乔丹品牌是什么关系，收购博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是(shì)在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状(zhuàng)况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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