中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加(j河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖iā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球(qiú)投资(zī)者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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