4月以来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银(yín)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的(de)调(diào)研(yán)结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期(qī)，短期对(duì)国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降(jiàng)低居(jū)民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的(de)美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景(jǐng聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的(de)影响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继(jì)续抬升。

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