本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，龙有几个爪 龙有两个根吗疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(c龙有几个爪 龙有两个根吗hāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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