今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ET音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格F的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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