财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时(shí)候，无论是基天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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