自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.表示第一的词语四字，古代表示第一的词语97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续(xù)下(xià)探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度(dù)量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(suō)产业链库存的(de)时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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