金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少50一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱00亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证券(quàn)看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这(zhè)种一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱结构特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位(wèi)。

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