在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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