5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注(zhù)。

　　1

　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新(xīn)业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增(zēng泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文