近期市(shì)场(chǎng)风向变(biàn)动，北向(xiàng)资金调仓换(huàn)股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么信(xìn)号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同时(shí)行动(dòng)

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减(ji忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构旗下三大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三(sān)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和(hé)施罗德国(guó)际精(jīng)选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何(hé)基金(jīn)在4月大手笔加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链的(de)看(kàn)重是一(yī)以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志中(zhōng)解释道(dào)：长期来看，关注三大主题(tí)。一是电动车供(gōng)应链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设(shè)施(shī)。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个(gè)方面(miàn)。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投(tóu)资(zī)者提供了重要的机会。中国在电动汽(qì)车(chē)价值链的供应方(fāng)面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对(duì)成(chéng)品车辆的需求方面也占据重要地位。可能很多人(rén)不知道(dào)的(de)是，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整(zhěng)车(chē)制(zhì)造之外，中国也是(shì)全球(qiú)电动车基础(chǔ)设施(shī)最完善的国家之一(yī)。以充电(diàn)桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来(lái)源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多(duō)公司(sī)正(zhèng)在在各自(zì)的(de)领域中建立主导地(dì)位(wèi)，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它是(shì)电动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组件的(de)生产商。该公司在空调阀(fá)行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门行业拥有超过90％的市(shì)场份(fèn)额。客户包括(kuò)特(tè)斯拉等全球电动汽车(chē)专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继(jì)续占据市(shì)场份额——在(zài)法规(guī)的支持(chí)下(xià)，该公司(sī)的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安(ān)联(lián)投资(zī)旗舰基金(jīn)安联神州A股基金(jīn)也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动(dòng)力(lì)电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业(yè)实现装车配套，较去(qù)年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力(lì)电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)数据(jù)显示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北(běi)向资(zī)金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流(liú)入较(jiào)多(duō)的其它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括(kuò)格力(lì)电器(qì)、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外(wài)资(zī)还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电(diàn)动车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)，这(zhè)方面(miàn)它的(de)市(shì)场份(fèn)额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期(qī)和不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业(yè)发展与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了(le)：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示(shì)，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系若不能(néng)维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资(zī)都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、美的集团(tuán)、广(guǎng)联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州(zhōu)老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、万华化(huà)学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国(guó)机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台(tái)、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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