随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了(le)过去几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎ狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字n)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的(de)组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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