分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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