在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(ji关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少à)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能(nén关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少g)发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(s关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少hàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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