为(wèi)了让自己的限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德(dé)平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，控制35个证券账户，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际科兴是美国的还是中国的控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场资(zī)金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货(huò)，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成(chéng)交排名(míng)第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应(yīng)推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二(èr)级(jí)市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明(míng)土知道(dào)蒋维(wéi)和上市(shì)公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七(qī)十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德平(píng)信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得(dé)系家庭共同财科兴是美国的还是中国的产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际控制(zhì)人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

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