金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续均码一般是什么码，均码一般是什么码数狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(均码一般是什么码，均码一般是什么码数jí)限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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