5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但资金(jīn)越(yuè)跌(diē)越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高。如广发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最(zuì)新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份。kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基本面(miàn)及(jí)流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒(héng)生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近(jìn)期(qī)港股市(shì)场波(bō)动(dòng)下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海(hǎi)外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期(qī)带(dài)来的债务(wù)违约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市(shì)场对于国(guó)内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股(gǔ)近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性的(de)角度(dù)来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际(jì)结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时(shí)间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波(bō)动较大且回调较(jiào)多(duō)的细(xì)分(fēn)板(bǎn)块或(huò)许是值得(dé)关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调(diào)动市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更(gèng)符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相(xiāng)关(guān)细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的(de)占(zhàn)比，国(guó)内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关(guān)注。此(cǐ)外，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回暖，国(guó)内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居(jū)民可支(zhī)配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对(duì)港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者中任(rèn)一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差(chà)异(yì)很大，建议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市场具(jù)备一(yī)定的投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏(piān)低水平。从基本面(miàn)角度来(lái)说，他们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐步上修。而从(cókono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ng)流动(dòng)性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率的压力也(yě)会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然(rán)值得重点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及(jí)海外多重(zhòng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股市场。

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