在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净中国飞机事故率是多少(jìng)流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果中国飞机事故率是多少(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(li中国飞机事故率是多少ú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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