昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数(shù)集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大幅降(jiàng)低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有(yǒu)所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未(wèi)来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本(běn)自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期(qī)间有关(guān)工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应股指期(qī)货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三(sān)是近(jìn)期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域二次育肥(féi)采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪(zhū)场(chǎng)中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于(yú)去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将全国能(néng)繁(fán)母猪数量(liàng)稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的(de)高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏(lán)数(shù)据(jù)推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对(duì)坚挺(tǐng)。不(bù)过在(zài)国家良好调(diào)控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续(xù)了产地未来供需转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复(fù)产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望(wàng)回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国内(nèi)库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增(zēng寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)产周期，供(gōng)应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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