5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cón开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑g)行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持(chí)二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本(běn)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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