5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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