4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价(jià)差不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着(zhe)国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推(tuī)动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分(fēn)棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)312暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了8B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温(wēn)天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船高(gāo)；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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