今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过(guò)推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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