AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队(duì)中(zhōng)，有不(bù)少基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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