钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然(rán)去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈(yù)加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到半年的(de)时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前(qián)基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能(néng)源事业部钠(nà)电(diàn)池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的(de)企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但(dàn)随(suí)着锂价(jià)持续(xù)下降，钠(nà)电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)融(róng)资(zī)，定(dìng)增募(mù)资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理