金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预(yù)期，反映出(chū)生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济(jì女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路)衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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