美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出(chū)正常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股地区(qū)银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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