财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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