近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆(bào)，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等(děng不拘于时句式类型，不拘于时句式还原)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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