编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席(xí)位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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