中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出(ch羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QF羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度II投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度)券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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