中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yà如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗o)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗le)特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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