5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下(xià)调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的(de)作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)定期(qī)存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(d龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思òng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带(dài)动中(z龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思hōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前经济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对(duì)公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期(qī)，有(yǒu)利于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风控(kòng)能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类产品(pǐn)等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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