随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华(huá)基使我不得开心颜上一句是什么金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(m使我不得开心颜上一句是什么ù)前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于(yú)一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未(wèi)来(lái)的(de)发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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