大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果(guǒ)到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基(jī)金总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新(xīn)能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单(dān)日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往(wǎ世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ng)往(wǎng)会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素(sù)逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释(shì)放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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