北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的(de)投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴(bā)菲(fē直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸i)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸代财(cái)经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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