5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月(yuè)即公开挂牌的(de)江铃重型汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股权转(zhuǎn)让交易终止，而此(cǐ)前约定的(de)交(jiāo)易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江(jiāng)铃重汽是(shì)江(jiāng)铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元价(jià)格接手的资产，不过(guò)原(yuán)计划(huà)在重(zhòng)卡(kǎ)行(xíng)业“大展拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了包袱。江铃(líng)重(zhòng)汽在8年(nián)间亏损额度超过(guò)20亿元。而(ér)且(qiě)江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路(lù)，还曾现金为江(jiāng)铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不过(guò)，此次交易终止，也意味(wèi)着(zhe)江铃汽(qì)车(chē)前(qián)后(hòu)耗了两年(nián)的“瘦身”行动依(yī)旧以(yǐ)失败告终(zhōng)。

　　审批未在约定时间(jiān)完成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追(zhuī)溯到(dào)两年前。在2021年(nián)5月7日(rì)，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶低于7.64亿元的(de)价格，通过山西省产权交易市场(chǎng)公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司(sī)江(jiāng)铃重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接(jiē)盘方开出了要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年(nián)度在全(quán)球(qiú)生(shēng)产(chǎn)销售重型(xíng)卡车超过(guò)12万辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并报(bào)表净(jìng)利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌公(gōng)告(gào)期于2021年8月9日(rì)期限届(jiè)满，交易股权出(chū)售征(zhēng)集到一名(míng)意向受让(ràng)方(fāng)，符(fú)合上述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车也按照相(xiāng)关交易规则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方(fāng)经协商一致(zhì)，就(jiù)出售交易(yì)股权(quán)签(qiān)署了《关于江(jiāng)铃重型(xíng)汽车有限公司(sī)100％股权(quán)的股(gǔ)权(quán)转让(ràng)协议》，确定就目标股权支付的基准(zhǔn)价(jià)款为人(rén)民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃汽车(chē)5月12日(rì)公告称，该笔交易需要获得国资管理有权单(dān)位(wèi)的(de)批准，但由于交易(yì)所需的政府审(shěn)批事项未(wèi)能在约(yuē)定的(de)时间内完成，项目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年之(zhī)久，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要提(tí)及的是(shì)，江铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次交易已经(jīng)是(shì)其(qí)历史上第三(sān)次转手(shǒu)。

　　成为(wèi)“财务黑(hēi)洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重汽前身(shēn)是山西省汽车工业集团。作为一家老牌(pái)国营企(qǐ)业(yè)，该公司(sī)主要组(zǔ)装生产重(zhòng)型卡车与货车(chē)，但由(yóu)于经营不善陷入发(fā)展困(kùn)境，在2007年第一次被(bèi)重组。中国(guó)兵(bīng)器装备集团(tuán)及中国长(zhǎng)安汽车集(jí)团有限公司，将太(tài)原重汽重(zhòng)组为太原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽车进入重卡领域的(de)跳板。

　　但(dàn)最(zuì)终太原重汽没(méi)能被盘活(huó)。太原重汽(qì)2011年(nián)的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上半(bàn)年(nián)的总销量为439辆。到(dào)2012年第一(yī)季度，太原重汽的净(jìng)资(zī)产仅(jǐn)为2.5亿元，已(yǐ)难以实现(xiàn)正常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却(què)对太原重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不(bù)超过2.7亿元(yuán)的价(jià)格，从长安手中(zhōng)接手(shǒu)太原长安(ān)重汽的全部股权，并(bìng)于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域(yù)的(de)意图是实(shí)现(xiàn)商(shāng)用(yòng)车(chē)全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表(biǎo)示(shì)，最终(zhōng)将(jiāng)建(jiàn)成(chéng)年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台发动机的大型重卡企业(yè)，达产后(hòu)主营(yíng)业务(wù)将超(chāo)过200亿(yì)元。

　　但(dàn)江铃由于对重(zhòng)卡(kǎ)市场和客(kè)户洞察不(bù)足，经营(yíng)状况并(bìng)不(bù)尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月(yuè)销量，就已超过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年9月之后(hòu)，江(jiāng)铃汽车不再披露有关江铃(líng)重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重(zhòng)汽俨然成为(wèi)“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车(chē)2020年(nián)财(cái)报数据显示，截(jié)至2020年12月31日，江铃汽车(chē)寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶重型汽车相关业务累计亏(kuī)损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃(líng)重汽(qì)总负债为12.69亿(yì)元(yuán)，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工作。

　　值得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还对(duì)江铃重汽进行了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动(dòng)的主要目的是降低江(jiāng)铃(líng)重汽的(de)资(zī)产负债率(lǜ)，便于吸引外(wài)部投(tóu)资进入，利于(yú)江铃(líng)重汽进(jìn)行(xíng)业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地主(zhǔ)家”也没(méi)余粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身近年(nián)来日(rì)子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现(xiàn)营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内，其实现归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润分别为5.51亿(yì)元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽车收(shōu)到的政府(fǔ)扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑起(qǐ)了(le)其当(dāng)年的(de)净利润。而扣除非经常性损益后，江(jiāng)铃(líng)汽车在这两年的扣非归(guī)母净(jìng)利润(rùn)分(fēn)别为2962万元(yuán)和-2.3亿元(yuán)。

　　而且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳(jiā)。在(zài)2020年，其经营活(huó)动现(xiàn)金流净(jìng)额(é)还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年(nián)这一(yī)科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今(jīn)年(nián)一季度，这(zhè)一科目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度，江铃汽车营(yíng)收为75.26亿元，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归(guī)母净利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔(ěr)沃(wò)接盘告吹，江铃(líng)重汽这一“包袱”仍然背(bèi)在江铃汽车肩上(shàng)。而江铃(líng)汽车此次也(yě)表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销售(shòu)，当前主要开支为员工薪酬和设备维(wéi)护等费用。“未来公(gōng)司仍将继续积极(jí)推进(jìn)江铃重汽的(de)重组工作，”江铃汽车方面称。

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