金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他(tā)受认(rèn)可的(de)电子交易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清(qīng)算会(huì)员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xi七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图à)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所集(jí)中进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

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