在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(d青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ěng)净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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