金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上(s子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思hàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议(yì)。

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