个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开(kāi)户数量(liàng)达(dá)到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财(cái)富管理优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基(jī)金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负责人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办(bàn)理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务体系的(de)基(jī)础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品(pǐn)布局(jú)的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令(lìng)不少投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难(nán)越(yuè)多。现有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金(jīn)业务(wù)时曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业银行的(de)优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了(le)资金账户和储蓄(xù)交易业(yè)务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来(lái)”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的(de)深(shēn)入研究，将开(kāi)发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市(shì)具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定投资意识和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的(de)金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服(fú)务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产(chǎn)增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合(hé)适，性价(jià)比高的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的(de)投资者也是可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的(de)客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓(cāng)位降低(dī)产品波(bō)动，带给(gěi)客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例资金在(zài)权益(yì)型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值(zhí)增(zēng)值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更好地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投资(zī)需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上与银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下(xià)单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的(de)养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序(xù)操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一(yī)，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支(zhī)持，丰富客(kè)户多(duō)元(yuán)化(huà)的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数(shù)快(kuài)速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意(yì)入(rù)金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要(yào)了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考虑；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前(qián)的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局(jú)出手，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于(yú)促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务，参与该项业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的(de)收(shōu)入(rù)补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划(huà)与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的(de)“脱(tuō)敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照(zhào)和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚<威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家/p>

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普及度和客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或存(cún)了钱没有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困(kùn威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家)难？不同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近半年的(de)落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服(fú)务平台数据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务(wù)的(de)热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过(guò)企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是(shì)买个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休(xiū)后的(de)生(shēng)活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类(lèi)产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产(chǎn)配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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